주유소 앱을 열어봤다가 그냥 닫은 적이 얼마나 많은지 모릅니다. 뉴스에서는 분명 브렌트유가 70달러대로 내려왔다고 하는데, 동네 주유소 리터당 가격은 꿈쩍도 안 하는 상황. 저도 이번 주 직접 겪어보니 허탈한 기분이 들었습니다. 이 글에서는 국제유가가 안정된 배경과, 그 하락분이 왜 주유소 가격에 바로 반영되지 않는지를 짚어보겠습니다. ## 호르무즈 해협 통행 회복, 유가가 진짜 내려간 이유 2026년 7월 초 현재, 브렌트유 선물 가격은 배럴당 71달러대에 머물고 있습니다. 미국·이란 전쟁이 시작된 2월 이후 최저 수준입니다. 결정적인 계기는 호르무즈 해협(Strait of Hormuz) 통행 부분 재개였습니다. 호르무즈 해협이란 페르시아만과 오만만을 잇는 폭 약 50km의 수로로, 전 세계 원유 해상 수송량의 약 20%가 통과하는 핵심 길목입니다. 이 수로가 막히면 중동 원유가 아시아와 유럽으로 나가지 못하고 가격이 급등합니다. 반대로 열리면 공급 부족 우려가 줄어들며 가격이 내려갑니다. 저는 당시 뉴스를 보면서 '이게 진짜 되나?' 반신반의했습니다. 미국과 이란 사이에 MOU(양해각서)가 체결됐다고는 하지만, 지난 주말에 두 나라가 서로 공격을 주고받은 직후였으니까요. MOU란 법적 구속력이 있는 정식 조약이 아니라 양측이 합의 의사를 확인하는 사전 문서입니다. 실제로 Citi 애널리스트들도 "합의 구조가 아직 취약하지만, 양측 모두 파기할 유인이 크지 않다"는 평가를 내놓았습니다. 실물 시장에서도 변화는 나타나고 있습니다. 쿠웨이트 원유 생산량은 6월 한 달 만에 하루 58만 배럴에서 165만 배럴로 급반등했고, 사우디아라비아는 수퍼탱커 5척, 총 1,000만 배럴 규모의 원유를 해협 밖으로 내보냈습니다. 사우디 아람코는 아시아 판매 속도를 높이기 위해 장기계약 대신 현물(스팟) 가격 방식으로 전환하기까지 했습니다. 이 과정에서 시장 구조가 백워데이션(backwardation)에서 콘탱고(contango)로 바뀌었다는 ...