뉴스 앱을 열었더니 "미국, 이란 공습 재개"라는 속보가 올라와 있었습니다. 저도 순간 숨이 멎는 기분이었습니다. 그런데 막상 시장을 들여다보니 생각보다 차분했습니다. 브렌트유는 80달러 위로 올라갔다가 77달러 아래로 내려왔고, 유럽 증시는 오히려 반등하는 모습이었습니다. 공포와 안도 사이 어딘가에서 시장이 줄타기하는 장면, 저는 요즘 이런 순간이 오히려 가장 읽기 어렵다고 느낍니다.\ ## 호르무즈해협 리스크, 유가는 어디로 미국이 이란을 재공습한 명분은 호르무즈해협(Strait of Hormuz)의 항행 자유 보장이었습니다. 여기서 호르무즈해협이란 페르시아만에서 아라비아해로 이어지는 좁은 수로로, 전 세계 원유 해상 운송량의 약 20%가 이 지점을 통과하는 핵심 에너지 통로입니다. 이 길이 막히면 유가는 단순한 리스크 프리미엄을 넘어서 실질적 공급 충격으로 번질 수 있습니다. 브렌트유(Brent crude)는 지난 엿새 중 닷새를 올라 한때 배럴당 80달러를 넘었다가, 7월 9일 런던 장 초반에 77달러 아래로 내려왔습니다. 브렌트유란 북해산 원유를 기준으로 하는 국제 원유 가격 지표로, 유럽과 아시아 시장에서 원유 거래의 기준이 되는 벤치마크입니다. 9% 가까이 뛰었다가 되돌린 것이니 단기 변동성이 상당했던 셈입니다. 제가 이 흐름에서 주목한 건 트럼프 대통령이 "전면전(full-fledged war)으로의 복귀는 예상하지 않는다"고 발언한 부분입니다. 이 한마디가 시장의 극단적 공포를 눌렀습니다. 중동 리스크가 완전히 해소됐다고 보는 분들도 있는데, 저는 그렇게 단순하게 읽히지 않습니다. 호르무즈 리스크가 구조적으로 살아 있는 한, 유가가 쉽게 안정됐다고 말하기는 이릅니다. ## AI반도체 시장, 작은 호재에도 반등하는 이유 흥미로운 건 같은 날 AI·반도체 관련 주식들이 반등했다는 점입니다. 특히 두 가지 소식이 투자심리를 끌어올렸습니다. - 중국 당국이 자국 AI 기업들에 Nvidia의 H200 칩에 대한 제한...