"친구 데려오면 120만원 준다" 는 뉴스를 보셨나요? 저도 처음엔 두바이가 현금을 뿌리는 줄 알았습니다. 그런데 현지 분위기를 직접 들여다보니 얘기가 달랐습니다. 이란 전쟁 여파로 객실점유율이 80%에서 10%까지 곤두박질친 두바이가 꺼낸 카드, 실제로는 어떻게 돌아가고 있는지 풀어보겠습니다.  두바이 초대 프로그램, 현금 지급이 맞나요? 일반적으로 "120만원 지급"이라고 알려져 있지만, 실제로는 성격이 전혀 다릅니다. 이 프로그램의 공식 명칭은 'A Dubai Invite(두바이 초대)'로, UAE 거주자나 시민이 비거주자 친구나 친척을 두바이로 초대하면 3,000디르함 상당의 보상 패키지를 제공하는 방식입니다. 여기서 '패키지'란 현금이 아니라 참여 호텔의 숙박 할인, 리조트 크레딧, 관광지·식음료·교통 혜택을 묶어 금전 가치로 환산한 개념입니다. 쉽게 말해 현금 봉투가 아니라 두바이 내 소비를 촉진하는 통합 할인권에 가깝습니다. 참여 조건을 보면 유효한 UAE 신분증을 보유한 만 18세 이상 거주자 또는 시민이어야 하고, 10월 31일까지 최대 3명을 추천할 수 있습니다. 추천받은 방문객은 유효한 관광비자를 소지한 UAE 비거주자여야 하며, 항공·해상·육로 중 하나로 실제 입국해야 혜택이 발동됩니다. 두바이 당국이 이 구조를 선택한 이유가 있습니다. 광고보다 지인의 신뢰가 낫다는 판단, 즉 추천 마케팅(referral marketing)을 관광 회복 전략으로 끌어들인 것입니다. 추천 마케팅이란 기업이 직접 광고를 집행하는 대신 기존 고객이나 내부 구성원의 인적 네트워크를 활용해 잠재 고객을 유치하는 방식으로, 신뢰도가 높고 전환율이 유리하다는 게 업계의 정설입니다. 제가 직접 살펴보니 프로그램 공개 48시간 만에 1만 건 넘는 신청이 몰렸다는 점에서, 적어도 거주자들의 관심 자체는 충분히 끌어냈다고 볼 수 있습니다.  객실점유율 10%, 숫자 뒤에 있는 현장 두바이는 지난해 1,959...

 솔직히 저는 24일 교전이 멈췄을 때 '이제 좀 숨 고를 수 있겠다'고 생각했습니다. 그런데 불과 나흘 만에 이란이 다시 중동 미군 기지를 향해 탄도미사일을 발사했다는 소식이 들어왔고, 그 순간 그 안도감이 얼마나 섣불렀는지 깨달았습니다. 이번 사태는 단순한 보복 공격이 아니라, 협상 테이블 위에서 각자의 패를 보여주는 힘겨루기입니다. 그리고 그 판에서 유가와 해운, 방공 비용이 동시에 흔들리고 있습니다.  교전재개: 왜 다시 미사일이 날아왔나? 미국 중부사령부(USCENTCOM)는 이란이 중동의 미군에 탄도미사일을 발사했다고 공식 발표했습니다. 여기서 탄도미사일(Ballistic Missile)이란 로켓 추진력으로 고도까지 올라간 뒤 포물선 궤적을 그리며 낙하하는 무기로, 순항미사일보다 속도가 빠르고 궤적 예측이 어렵다는 특성이 있습니다. 미 중부사령부 측은 발사된 미사일이 모두 요격됐다고 밝혔지만, 미국 내 분위기는 '요격 성공'에 대한 안도보다 추가 교전 재개에 대한 긴장이 훨씬 컸습니다. 제가 이 소식을 접했을 때 가장 먼저 든 생각은 '타이밍'이었습니다. 공격이 발생한 시점은 베냐민 네타냐후 이스라엘 총리가 워싱턴에서 도널드 트럼프 미국 대통령과 회담하는 도중이었습니다. 이란 입장에서는 가장 상징적인 순간에 미사일을 쏜 셈입니다. 우연이라고 보기엔 타이밍이 너무 정확합니다. 이건 전면전 선포가 아니라, 외교적 메시지를 군사적 언어로 번역한 행동에 가깝다고 봤습니다. 일반적으로 교전이 중단되면 협상이 무르익는 신호라고 알려져 있지만, 저는 이번 경우는 좀 다르게 읽힙니다. 미국은 패트리엇(Patriot) 방공미사일 등 전략 자산의 소진이 우려된다는 군 지휘부의 건의를 이미 받은 상태였고, 그 취약점을 이란이 꿰뚫고 있다는 점이 이번 재공격의 맥락입니다.  호르무즈 봉쇄: 협상 카드인가, 실제 위협인가? 이번 분쟁에서 가장 눈여겨봐야 할 지점은 호르무즈 해협입니다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)...

 마트에서 식용유 가격표를 보고 멈칫한 게 언제였나요? 저는 작년 초 팜유 가격이 조용히 오를 때 이미 불안한 느낌이 들었습니다. 그런데 지금 돌아보면 그건 시작에 불과했습니다. 2026~27년 '슈퍼 엘니뇨'가 현실화되면, 지금보다 훨씬 긴 기간 동안 장바구니를 압박하는 상황이 올 수 있습니다. 기후와 전쟁이 동시에 물가를 밀어 올리는 시대, 이걸 어떻게 읽어야 할지 제 생각을 풀어보겠습니다. ## 엘니뇨발 공급충격, 왜 이번이 다른가 솔직히 엘니뇨라는 단어를 들으면 "그냥 더운 여름 아냐?" 싶은 분들이 많을 겁니다. 저도 처음엔 그렇게 생각했습니다. 그런데 공급충격(Supply Shock)의 관점에서 보면 이야기가 달라집니다. 공급충격이란 원자재나 농산물의 생산량이 예상치 못하게 급감해 가격이 단기간에 크게 뛰는 현상을 말합니다. 엘니뇨가 바로 그 방아쇠 역할을 합니다. 미국 해양대기청(NOAA)은 2026년 하반기 태평양 해수면 온도가 평년보다 2°C 이상 높아질 가능성을 63%로 보고 있습니다([출처: NOAA](https://www.noaa.gov)). 이 정도면 기상학자들이 '슈퍼 엘니뇨' 또는 비공식적으로 '고질라 엘니뇨'라고 부르는 수준입니다. 1876~78년에 비슷한 강도의 엘니뇨가 왔을 때 인도에서만 600만 명 이상이 사망한 기록이 있습니다. 물론 지금은 그때와 다르지만, 농업 의존도가 높은 지역이 받는 타격의 구조는 크게 다르지 않습니다. 문제는 이번 엘니뇨가 단독으로 오지 않는다는 점입니다. 이란 전쟁으로 에너지·비료 비용이 이미 올라 있는 상태에서 기상 충격까지 겹치면, 작은 작황 차질도 가격을 훨씬 크게 밀어 올릴 수 있습니다. 제 경험상 물가는 한 가지 요인만으로 크게 뛰는 법이 드뭅니다. 복합 충격이 쌓일 때 진짜 문제가 생깁니다. 엘니뇨가 특히 위협적인 작물 을 정리하면 다음과 같습니다. - 쌀·밀·사탕수수: 인도 몬순 약화로 공급 흔들릴 가능성 - 팜유: 동남아 가...

 솔직히 저는 지난주 휴전 소식이 나왔을 때 "이번엔 좀 안정되나 보다"하고 방심했습니다. 브렌트유가 배럴당 72달러 수준까지 내려앉았을 때 시장도, 저도 너무 빨리 안도한 것 같습니다. 그런데 미국과 이란이 다시 공격을 주고받으면서 하루 만에 분위기가 바뀌었습니다. 유가가 다시 오르고, 미국 휘발유 가격은 하루에 갤런당 5센트 뛰었습니다. 시장이 보내는 신호를 다시 읽어야 할 타이밍입니다.  ## 유가 상승과 위험 프리미엄, 시장이 먼저 반응한 이유 이번 유가 상승을 이해하려면 '위험 프리미엄(Risk Premium)'이라는 개념부터 짚어야 합니다. 위험 프리미엄이란 지정학적 불안이나 공급 차질 가능성이 커질 때 시장이 기준 가격 위에 추가로 얹는 웃돈을 의미합니다. 쉽게 말해, 실제로 석유 공급이 줄지 않더라도 "줄어들 수 있다"는 공포만으로도 가격이 오르는 현상입니다. 제가 이 흐름을 보면서 가장 먼저 확인한 것은 브렌트유(Brent Crude) 가격이었습니다. 브렌트유란 북해산 원유를 기준으로 삼는 국제 석유 가격의 대표 지표로, 전 세계 원유 거래의 절반 이상이 이 가격을 기준으로 책정됩니다. 이란 전쟁 이전에 배럴당 72달러 안팎이던 브렌트유는 이번 재충돌 국면에서 78.66달러까지 올랐고, 전날에는 한때 80달러를 돌파했습니다. 6달러 넘는 상승분이 고스란히 위험 프리미엄인 셈입니다. 미국 측 기준 지표인 WTI(서부 텍사스산 중질유)도 74.06달러까지 올랐습니다. WTI는 미국 내 원유 생산과 소비를 반영하는 기준 가격으로, 브렌트유보다 통상 2~4달러 낮게 형성됩니다. 두 지표가 동시에 오른다는 건 지역 이슈가 아니라 글로벌 공급 불안으로 시장이 받아들이고 있다는 뜻입니다. 지금 시장이 특히 민감하게 반응하는 지점은 호르무즈 해협입니다. 호르무즈 해협은 페르시아만에서 아라비아해로 이어지는 좁은 수로로, 전 세계 해상 원유 수송량의 약 20%가 이 길목을 통과합니다([출처: EIA, U.S. E...